熊市巧借债基博取收益

　　上半年我国CPI上涨7.9％，业内人士预测全年CPI增幅在6.5％-7％，但国内债券型基金的回报率只有5％左右，多少让人有些遗憾。部分原因在于，债券型基金打新股的功能不再像过去那样有效，而且一些含有股票投资标的的债券型基金出现了亏损。

　　为此，笔者建议国内投资者配置纯债基金，避免受到股市波及，而且投资者应持有9-12个月以上。比如，华安稳定收益基金，就是不主动参与股票二级市场的纯债基金。此外，投资者可以关注货币市场基金。它与债券型基金的投资标的很接近，但有它的优势。

　　一方面，货币市场基金的年回报率约为4％，申购和赎回不收取手续费。这意味着，投资者可以享受到活期存款的便利，拿到定期存款的收益率。另外，两种基金的净值计算方法不同。货币市场基金按成本计价，因此净值会稳定向上增长，除非净值与投资标的公允价格差异太大。

　　而债券型基金按市值计算，净值会随市场变化上下波动。

　　从全球情况来看，债券型基金的表现也不俗。1996年-1999年的4年中，全球通胀率幅度最高。根据国际货币基金组织公布的通胀率，4年依次为8.65％、6.10％、5.52％和5.42％。但这4年的新兴市场债券平均收益率为10.16％，高收益公司债平均收益率为7.45％，全球债券市场平均回报率为6.25％，美国政府债市平均回报率为5.94％。可见，债券基本可以打败通胀。

　　视个人风险承受能力的不同，成熟市场的投资者大多将35％-50％的资产投向海外债券型基金组合。根据富兰克林邓普顿基金公司下半年全球债券投资策略，投资者可以以全球债券基金为核心资产，加码高收益公司债券及新兴市场债券。目前，亚洲国家正在全力抵抗通货膨胀，而以巴西债券市场为代表的拉美债券涨势明显。商品牛市让资源丰富的巴西赚取了大量外汇，今年标准普尔等机构已上调巴西债券评级。投资者可以根据自身情况，前往外资银行咨询申购。